Anthropic Nasdaq IPO için S-1 başvurusunu sundu

Anthropic, Nasdaq'ta hisse senedi açılışına yönelik S-1 dosyasını jüriye sundu ve 1,5 ile 2 trilyon dolar arasında değerleme hedeflediğini açıkladı. Şirketin hisse senedi açılışı erken olarak sonraki ay gerçekleşebilir.

Gelir ve kar durumu

Anthropic'in geliri ilk yarı 2025'teki 1,1 milyar dolardan ilk yarı 2026'da 16,3 milyar dolara 14 kat artmış. Ancak aynı dönemde 80 milyar dolarlık bir kayıp raporlanmış. Muhasebe işlemleri ve çalışan ödemeleri hariç tutulunca ilk yarı 2026'da 1,62 milyar dolarlık düzenlenmiş gelire ulaşılmış. Şirketin net gelir tutma oranı yüzde 900 olarak belirtilmiş.

Müşteri yapısı ve taahhütler

İlk yarı 2026'daki müşterilerin yaklaşık üçte ikisi yılda en az 100 bin dolara harcamakta. Anthropic'in işlem ve kira taahhütleri en az 850 milyar dolara ulaşabilir ve bu taahhütlerin süresi 2045'e kadar uzanıyor. 2027 ile 2030 yılları arasında yılda yaklaşık 90 milyar dolarlık ödeme modeli kurulmuş. İşlem ve altyapı kira taahhütleri 321,4 milyar dolara, yeni işlem ve altyapı anlaşmaları 245 milyar dolara, finalleşmemiş işlemler tahmini maliyeti ise 125 milyar ile 150 milyar dolar arasında değerlendirilmekte.

Maliyetler ve marjlar

Anthropic, model geliştirme için ilk yarı 2026'da 9,7 milyar dolara harcamış. Müşteri ile ilgili işlem ve altyapı maliyetleri için aynı dönemde 2,3 milyar dolara harcanmış. Açık ağırlıklı modellerin token çıkarma maliyeti Q1'de 1 milyar dolardan Q3'te 10 milyar dolara çıkmış. Çıkarım üzerindeki brüt marj iki yıl önce negatif yüzde 94 iken şu an pozitif yüzde 85'e gelmiş. Claude Opus 5.5, Opus 5'e göre müşteri maliyetlerini yüzde 40 azalmış.

Rekabet ve riskler

Anthropic, OpenAI ve Google'ı sınır modelleriyle rakip olarak adlandırmış. Yapay zekâ modellerinin güvenlik ve uyum önlemlerinin yetenmez kalabileceği risk faktörlerinde belirtildi. S-1 dosyası, sınır modellerinin finanslarını ilk kez ortaya koyan ve çok ambitious varsayımlara dayalı bir belge olarak değerlendirildi.

"Growth is not optional for this company. The contracts assume it." dedi Harrison Rolfes, PitchBook analisti.

"The S-1 does freeze in time a happy period when their initial models skyrocketed in usage and they didn’t have enough compute so they are able to charge more for what they had." dedi Brendan Burke, Futurum Group analisti.

Neden önemli?

Anthropic'in S-1 başvurusu, sınır modeli şirketlerinin finansal yapısını ilk kez geniş kitleye açan bir olaydır. 1,5-2 trilyon dolarlık değerleme hedefi ve 80 milyar dolarlık kayıp, yapay zekâ sektörünün büyüme ve maliyet dinamiklerini işaret ediyor.

Kaynak: The Verge Ai, The Verge Ai

Temsili görsel: 11287688 / Pixabay